近期华兰股份（301093）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

　　华兰股份（301093）2025年中报显示，公司营业总收入为3.09亿元，同比增长8.82%；归母净利润为4373.21万元，同比增长18.27%；扣非净利润为3481.96万元，同比增长42.18%，反映出公司在剔除非经常性损益后盈利能力显著增强。

　　从单季度数据看，第二季度营业总收入为1.63亿元，同比增长3.81%；归母净利润为2535.29万元，同比下降3.59%；扣非净利润为2060.78万元，同比下降0.38%。Q2利润同比下滑，显示短期盈利增长承压。

　　公司毛利率为39.36%，同比微降0.1个百分点；净利率为14.16%，同比提升8.68个百分点，盈利能力有所增强。每股收益为0.27元，同比增长22.73%；每股净资产为17.93元，同比增长2.12%，反映股东权益稳步增长。

　　三费合计为5885.98万元，占营收比重为19.06%，同比下降12.15个百分点，费用控制能力明显改善。

　　截至报告期末，公司货币资金为3.78亿元，较上年同期增长4.75%；应收账款为1.87亿元，同比增长14.27%；有息负债为5891.45万元，同比增长57.79%。

　　经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.38元，同比下降53.32%，主要因政府补助减少及原材料储备增加所致。

　　按产品分类，覆膜胶塞实现主营收入1.52亿元，占总收入的49.07%，毛利率达53.62%；常规胶塞收入1.5亿元，占比48.50%，毛利率为25.64%。覆膜胶塞在收入和利润贡献上均占据主导地位。

　　按行业划分，医药制造业收入为3.06亿元，占比99.07%，是公司核心业务。按地区划分，华东地区收入为9973.04万元，占比32.30%；境外收入为5946.92万元，占比19.26%；东北地区毛利率高达57.06%，为各区域最高。

　　固定资产同比增长38.02%，在建工程同比下降54.53%，系募投项目部分设备转为固定资产。

　　交易性金融资产增长231.59%，因浮动收益类理财投资增加；其他流动资产下降98.4%，因固定收益类理财减少。

　　信用减值损失大幅下降461.7%，因计提坏账准备增加；资产减值损失下降139.7%，因超质保期存货增加。

　　值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达377.25%，提示回款压力和信用风险需持续关注。

　　公司继续聚焦药用胶塞领域，市场占有率超10%，覆膜胶塞位居行业前列。报告期内与甘李药业达成合作，供应笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞，合作期限3年。公司积极参与行业标准制定，获得“江苏省质量信用AAA级企业”等多项荣誉，体现其技术与品牌优势。

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　　证券之星估值分析提示华兰股份行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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