近期同仁堂（600085）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

　　同仁堂（600085）2025年中报显示，公司实现营业总收入97.69亿元，同比增长0.06%；归母净利润为9.45亿元，同比下降7.39%；扣非净利润为9.42亿元，同比下降5.03%。公司呈现“增收不增利”的态势。

　　单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为44.93亿元，同比下降0.05%；归母净利润为3.63亿元，同比下降18.38%；扣非净利润为3.61亿元，同比下降14.12%，盈利能力在当季进一步承压。

　　公司毛利率为44.29%，同比上升0.89个百分点；净利率为13.67%，同比下降11.92个百分点。尽管毛利率略有提升，但净利率明显下滑，反映出成本或费用端压力加剧。

　　每股收益为0.69元，同比下降7.39%；每股净资产为9.79元，同比增长0.76%。盈利指标与净资产增长趋势出现背离。

　　销售费用、管理费用和财务费用合计为25.1亿元，三费占营收比例达25.69%，同比上升7.18个百分点。其中，销售费用同比增长12.69%，主要因市场拓展投入增加；财务费用同比大幅下降，变动幅度为-1085.95%，主要系利息收入增加所致。

　　经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为1.42元，同比大增13139.22%，主要得益于公司优化原料采购节奏，采购支出较上年同期减少。

　　货币资金为112.53亿元，较上年同期下降1.77%；应收账款为14.68亿元，同比增长0.42%；有息负债为29.44亿元，同比增长2.06%。

　　短期借款同比下降36.61%，一年内到期的非流动负债同比下降41.94%，显示短期偿债压力有所缓解；长期借款同比增长51.36%，表明公司增加长期融资以支持发展。

　　应付票据同比增长60.97%，合同负债同比增长46.32%，反映预收款项和票据结算增加，下游回款意愿或合作模式发生变化。

　　按行业划分，医药工业主营收入为65.62亿元，占总收入的67.17%；医药商业收入为60.55亿元，占61.98%。行业间存在抵消项-29.46亿元。

　　按产品分类，其他主营业务收入为66.25亿元，占67.82%；医药工业前五名系列产品收入为30.9亿元，占31.63%。

　　按地区划分，境内收入为91.22亿元，占93.38%；境外收入为5.92亿元，占6.07%，境外毛利率达67.59%，显著高于境内42.56%的水平。

　　公司持续推进全产业链建设，强化中药材规范化种植、智能制造与绿色低碳项目。科研方面聚焦中药创新药研发与大品种二次开发，并探索中医药知识图谱与AI技术融合。

　　国际化方面取得进展，苏合香丸获加拿大产品许可证，金钗石斛散获香港中成药注册证。同仁堂国药拓展零售网络，推进大埔基地GMP与ISO认证。

　　公司响应新《公司法》要求，取消监事会，由董事会审计委员会行使监督职能，ESG评级提升至“A”。

　　财报分析工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达96.18%，回款效率对利润质量构成潜在影响。

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　　证券之星估值分析提示同仁堂行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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